K-바이오의 흔들리는 질주, 주가 급락 이면에 숨겨진 ‘펀더멘털의 진실’ > K-wave Trends

El principal desencadenante de esta caída del precio de las acciones fue un shock externo combinado con una corrección en el sector de semiconductores de inteligencia artificial de Estados Unidos y riesgos geopolíticos de Medio Oriente. La carga de recaudar fondos de inversión para las grandes empresas tecnológicas globales como NVIDIA y Broadcom y las preocupaciones sobre la desaceleración del crecimiento han debilitado el sentimiento inversor general en el mercado y, en este proceso, las acciones de crecimiento que estaban polémicamente sobrevaluadas se han convertido en objetivos de venta intensivos. En particular, Alteogen y RigaChem Bio, las acciones con mayor capitalización de mercado de KOSDAQ, mostraron una caída aún mayor a medida que se aceleró la retirada de la oferta y la demanda de las instituciones y los extranjeros. No es simplemente una cuestión de acciones, sino que el fuerte aumento del tipo de cambio y la continuación de la tendencia de altas tasas de interés, que maximiza la aversión a los activos de riesgo, son la razón clave de la caída de los precios de las acciones. De hecho, el fenómeno de la “rotación interindustrial” se observa claramente en el mercado, en el que los fondos se mueven hacia acciones de semiconductores y equipos de TI con alta visibilidad de desempeño.

Sin embargo, a diferencia de la caída de los precios de las acciones, se considera que las capacidades tecnológicas centrales y el desempeño comercial de estas empresas se han vuelto más sólidos que antes. En el caso de Alteogen se resolvió la inseguridad jurídica, ya que el conflicto de patentes en Estados Unidos, que constituía el mayor factor de riesgo, concluyó con la victoria del socio Merck (MSD). La posición de monopolio de la plataforma de inyección subcutánea (SC) de Alteogen, 'ALT-B4', se ha fortalecido aún más cuando el juicio de invalidación de patente presentado por el competidor Halozyme fue desestimado o dictaminado desfavorablemente. Con la disminución de las ventas de Keytruda SC junto con la simplificación del proceso de prescripción, los hitos de ventas a gran escala que se producirán en los próximos años servirán como un fuerte apoyo para la solidez financiera de la empresa. El hecho de que los precios de las acciones se hayan desplomado a pesar de que los fundamentos de la empresa se están fortaleciendo demuestra que el mercado actual es demasiado sensible a la lógica de la oferta y la demanda más que a los fundamentos.

RigaChem Bio y ABL Bio también se están centrando en el crecimiento esencial, incluido el progreso clínico en proceso y las discusiones sobre exportación de tecnología. RigaChem Bio está demostrando su competitividad global en el campo de los ADC (conjugados anticuerpo-fármaco) anunciando sucesivamente datos clínicos, incluidos resultados de remisión completa. Es probable que los resultados de los ensayos clínicos de fase 3 chinos previstos para la segunda mitad del año y la entrada clínica del nuevo proyecto conduzcan a la consecución de hitos específicos en lugar de meras expectativas. ABL Bio también está colaborando fluidamente con grandes farmacéuticas globales como Sanofi y GSK, centrándose en la serie 'Grabbody', una plataforma de transporte de la barrera hematoencefálica (BBB). El análisis predominante es que los cambios en el entorno externo no han ralentizado su ritmo de I+D, sino que el precio de las acciones volverá rápidamente a su posición original tan pronto como se apriete el gatillo de la transferencia de tecnología.

Si observamos el flujo de fondos del mercado, los inversores institucionales no están vendiendo toda la industria, sino que están adoptando una "estrategia selectiva" exhaustiva. Es cierto que algunas acciones, como Alteogen y Rigachem Bio, han estado saliendo a bolsa con fines de lucro, pero al mismo tiempo, la presión de compra ha estado fluyendo constantemente hacia las empresas biológicas con un crecimiento y un impulso de rendimiento confirmados, como Oscotec y HK InnoN. Esto no significa que la institución haya renunciado al sector biológico, sino más bien que está reorganizando su cartera de acciones que dependían de expectativas vagas a acciones respaldadas por sólidos resultados de exportación de tecnología o datos clínicos. Estos cambios en la oferta y la demanda pueden interpretarse como un saludable proceso de ajuste que conduce a la mejora de la estructura del mercado K-bio en el largo plazo.

Mientras tanto, el entusiasmo por las exportaciones de tecnología (L&O) en toda la bioindustria sigue encendido. El hecho de que la cantidad de exportaciones de tecnología firmadas por empresas nacionales este año ya haya superado los 13 billones de wones es una prueba de que las empresas farmacéuticas mundiales están reconociendo a K-Bio como un nuevo socio en el desarrollo de fármacos. Están surgiendo resultados visibles uno tras otro en diversas áreas, como el tratamiento de la obesidad de Hanmi Pharmaceutical y el tratamiento MASH de D&D Pharmatech, y también se encuentran en la etapa de materialización negociaciones de contratos adicionales con varios socios globales. En particular, la demanda de tecnologías de plataforma, como cambiar la formulación de las inyecciones subcutáneas, está aumentando rápidamente en consonancia con las estrategias de extensión de la vida útil de los productos de las compañías farmacéuticas, por lo que todavía se espera que sea alta la posibilidad de contratos adicionales firmados por compañías de plataformas, incluido Alteogen.