7번째 도전 KDB생명 매각, ‘깜짝 흥행’ 뒤에 숨겨진 거대 금융사들의 진검승부 > K-wave Trends

El factor más importante que diferencia esta adquisición del pasado es la voluntad proactiva del accionista principal, el Banco de Desarrollo de Corea, de ampliar el capital y los cambios en su estrategia de ventas. Hasta ahora, el Banco de Desarrollo de Corea ha invertido más de 2 billones de wones en fondos públicos para normalizar el seguro de vida del KDB, y a finales del año pasado implementó un aumento de capital desembolsado de 500 mil millones de wones para aumentar la tasa de éxito de la venta. Además, cuando se supo que la compañía estaba considerando un aumento de capital adicional de 300 mil millones a 500 mil millones de wones este año, se formaron expectativas de que la carga de capital sobre los candidatos a la adquisición se aliviaría considerablemente. En el pasado, el peso de los activos dudosos en la venta era demasiado grande, pero ahora, gracias a la sólida base del KDB, el ratio K-ICS, un indicador de solidez financiera, ha mejorado, haciendo la venta aún más atractiva. Estos cambios ambientales están actuando como un incentivo para que las grandes compañías de seguros que consideran ganancias reales consideren seriamente participar en batallas de adquisiciones.

La participación de los '3 grandes' en la industria de seguros de vida se considera la variable más inesperada en esta batalla de adquisiciones, pero la industria analiza esto como una fuerte 'exploración estratégica' para esperar y ver la situación del mercado en lugar de una adquisición activa. Desde la perspectiva de Samsung, Hanwha y Kyobo Life Insurance, que ya cuentan con enormes activos, el efecto de la adquisición de KDB Life Insurance por 17 billones de wones en el crecimiento externo seguramente será mínimo. Sin embargo, su objetivo principal es asegurar oportunidades de diligencia debida para revisar posibles sinergias, como expandir la fuerza de ventas a través del canal de agencia de seguros corporativos (GA) o asegurar una nueva participación de mercado. En particular, la evaluación predominante es que existe un plan sofisticado diseñado para ganar ventaja en el futuro proceso de reorganización del mercado mediante la observación de los movimientos de los competidores y la verificación directa de la información financiera íntima de los artículos vendidos. Si esto conducirá a una adquisición real estará determinado por la escala específica de insolvencia y el precio de rescate apropiado revelado durante el proceso de diligencia debida, por lo que aún no está claro si los 3 grandes completarán la licitación principal.

Por otro lado, Korea Investment Holdings y Heungkuk Life Insurance, una filial de Taekwang Group, se clasifican como los candidatos más probables que apuntan a dar un claro salto adelante a través de esta adquisición. Heungkuk Life Insurance tiene una ventaja clara: si adquiere KDB Life Insurance, puede aumentar inmediatamente el tamaño de sus activos hasta el rango de 40 billones de wones y solidificar su posición como una compañía de seguros de tamaño mediano. Esto está en línea con la estrategia del Grupo Taekwang de expandir su negocio financiero y parece ser un resultado que refleja la voluntad del grupo de diversificar su estructura comercial, que se centraba en textiles y petroquímicos, para centrarse en las finanzas. Korea Investment Holdings también pretende obtener una licencia para ingresar a la industria de seguros y mejorar su estructura hasta convertirla en un grupo financiero integral, por lo que está tomando las medidas más activas al sopesar varias opciones junto con otros productos como el seguro anual no de vida. Para ellos, KDB Life Insurance no es sólo una propiedad en venta, sino una pieza clave del rompecabezas que cambiará el peso de la empresa y completará su cartera de negocios.

La locura por las fusiones y adquisiciones que se está extendiendo por la industria de seguros se está acelerando a medida que varias compañías, incluidas KDB Life Insurance, Yebyeol Non-life Insurance y Lotte Non-life Insurance, entran al mercado al mismo tiempo. A medida que las tasas de interés entraron en un período de aumento de las tasas de interés, los rendimientos operativos de las compañías de seguros mejoraron y los indicadores de solidez del capital mejoraron, y las compañías de seguros que habían sido infravaloradas comenzaron a ser reevaluadas nuevamente como la "gallina de los huevos de oro". En particular, a medida que los grupos financieros sin licencias de seguros distintos de los de vida se lanzan a la adquisición de seguros distintos de los de vida anuales para completar el sistema financiero integral, la competencia para que las compañías de seguros vendan se ha vuelto más intensa que nunca. Los vendedores también ofrecen incentivos para aliviar la carga de los compradores, como proporcionar fondos públicos o aprobar planes de normalización de la gestión para completar la venta, por lo que se espera que la calidez del mercado continúe por el momento.

Sin embargo, el éxito o el fracaso real de la batalla por la adquisición depende en última instancia de cómo resolver las ecuaciones de orden superior de “precio” y “la cantidad de apoyo adicional del Banco de Desarrollo de Corea”. Los posibles compradores quieren que el KDB aumente el valor de la empresa mediante un aumento de capital adicional, pero el KDB se enfrenta inevitablemente a un dilema entre recuperar fondos públicos y el precio de venta. Vender a un precio demasiado bajo puede generar controversia sobre el trato preferencial y, si el precio se fija demasiado alto, existe un alto riesgo de que los posibles compradores se retiren. En particular, el KDB, que ha experimentado varias ventas fallidas en el pasado, no puede quedar libre de responsabilidad si la oferta principal vuelve a fracasar, por lo que la disputa sobre las condiciones de venta alcanzará su punto máximo durante el período de diligencia debida. Al final, quién presente el precio más razonable y un plan para normalizar la gestión tras la adquisición será la clave para determinar el ganador final en la licitación principal de agosto.