La razón por la que el anuncio de ganancias de Micron está atrayendo tanta atención es por su estructura contable única que le permite leer la industria de la memoria con anticipación. Dado que la fecha de liquidación contable de Micron es un mes antes que la de las empresas nacionales de semiconductores, los participantes del mercado a menudo utilizan esto como una brújula para evaluar por adelantado el informe de calificaciones de los "dos mejores semiconductores" de Corea. Wall Street está lanzando predicciones optimistas de que las ventas en el tercer trimestre alcanzarán los 35.000 millones de dólares, un aumento de alrededor del 280% en comparación con el año anterior, y también se espera que las ganancias por acción aumenten casi 10 veces. La demanda de memoria de gran ancho de banda (HBM) y DRAM para servidores de alto rendimiento se ha disparado debido a la locura por construir centros de datos de inteligencia artificial, y el volumen de HBM de Micron este año ya se ha agotado. Este crecimiento estructural se interpreta como una fuerte señal de que el mercado de la memoria ha escapado de las cadenas de un ciclo económico simple y ha entrado en un ciclo ascendente de largo plazo basado en una fuerte demanda.

Sin embargo, detrás del optimismo del mercado se esconde también una fría percepción de la realidad. Esto se debe a que las expectativas de desempeño se reflejan en gran medida en el precio de las acciones, y el precio de las acciones de Micron recientemente se desplomó en dos dígitos en el mercado de valores de Nueva York justo antes del anuncio de ganancias, enviando una advertencia a los inversores. En el mercado de opciones, se observa un número significativo de opciones de venta en preparación para futuras caídas del precio de las acciones, lo que significa que a pesar del buen desempeño de Micron, los inversores desconfían tanto del deseo de obtener ganancias como de la volatilidad. En el pasado, Micron ha experimentado el fenómeno de la “desaparición material” varias veces, y el precio de sus acciones cayó al día siguiente incluso después de anunciar un desempeño que superó las expectativas del mercado. Por lo tanto, lo importante en este anuncio no son las cifras pasadas, sino la orientación que la empresa presentará en el futuro y las respuestas específicas sobre el retorno de la inversión (ROI) de la IA.

Desde la perspectiva del mercado de valores nacional, las acciones de Samsung Electronics son la clave para la oferta y la demanda del mercado. Recientemente, Samsung Electronics ha desempeñado un papel importante a la hora de fomentar el sentimiento inversor a través de un astronómico plan de compra de acciones por valor de 90 billones de wones y que ha servido como apoyo para protegerse contra la caída del índice. Se espera que el método de pagar bonificaciones de desempeño en forma de acciones de tesorería a través de acuerdos entre trabajadores y empresas y comprarlas en cuotas durante tres años tenga el efecto de reducir el número de acciones en circulación y, al mismo tiempo, evitar el impacto en el mercado causado por un volumen a gran escala que ingresa de inmediato. Sin embargo, la reciente volatilidad causada por el rápido aumento de los fondos apalancados, como los préstamos de crédito y las transacciones por cobrar, todavía lleva consigo la bomba de tiempo del comercio contrario. A medida que los extranjeros continúan vendiendo, se espera que la recompra de acciones de Samsung Electronics pueda conducir a una tendencia de compra sustancial y restablecer el equilibrio entre la oferta y la demanda sea una variable decisiva para que el KOSPI se establezca en el nivel de 8.500.

En conclusión, esta semana el mercado de valores está a prueba de superar una enorme ola llamada Micron. No hay desacuerdo en que el advenimiento de la era de la inteligencia artificial está impulsando el crecimiento estructural de la industria de los semiconductores de memoria, pero el sobrecalentamiento a corto plazo de los precios de las acciones y la incertidumbre macroeconómica siguen frenando a los inversores. En particular, importantes acontecimientos macroeconómicos, como la postura dura de la Reserva Federal de Estados Unidos y el anuncio del índice de precios de gastos de consumo personal (PCE), están ejerciendo una presión compleja sobre el sentimiento inversor en torno a las acciones de semiconductores. En lugar de simplemente extasiarse por el volumen de ventas de Micron, los inversores deberían prestar atención a cuánto tiempo puede durar en el futuro el poder de fijación de precios de los productos de memoria de alto valor y si las inversiones en instalaciones de inteligencia artificial de las grandes empresas de tecnología realmente están generando una mayor rentabilidad. En última instancia, el mercado se moverá basándose en la sostenibilidad futura y no en la ostentación de las cifras.