반도체의 늪에 빠진 코스피, '서킷브레이커'가 경고하는 시장의 민낯 > K-wave Trends

El desencadenante de esta caída fue la consiguiente caída de las acciones de semiconductores en Wall Street en Estados Unidos. Junto con las preocupaciones sobre una burbuja en las acciones tecnológicas estadounidenses, el temor al cambio de política dura de la Reserva Federal golpeó al mercado, y esto se extendió a las acciones de gran capitalización en el mercado de valores coreano. Las acciones de semiconductores, encabezadas por Samsung Electronics y SK Hynix, han estado impulsando el índice como líderes del mercado, pero, paradójicamente, debido a que su dominio era tan fuerte, se convirtieron en un ancla que derribó a todo el mercado en un mercado a la baja. En particular, fue una sorpresa para los inversores que SK Hynix rompiera la línea de soporte psicológico de 2 millones de wones y que Samsung Electronics también se desplomara más del 9%. Cuando los inversores extranjeros recurrieron a las ventas a gran escala y se marcharon, el mercado perdió fuerza y ​​cayó más del 8%, entrando en un período de enfriamiento forzado llamado suspensión temporal de las operaciones.

Una de las causas fundamentales de esta crisis es el “enfoque extremo en los semiconductores”. En los últimos meses, el mercado KOSPI ha sido prácticamente un "mercado alienado", excepto para Samsung Electronics y SK Hynix. De hecho, al observar los datos del mercado de las últimas dos semanas, vemos un fenómeno extraño en el que la cantidad de acciones que cayeron excedió la cantidad de acciones que subieron a pesar de que el índice subió. Esto significa que los fondos de inversión se concentraron únicamente en el estrecho canal de las acciones de semiconductores de gran capitalización, mientras que otras industrias fueron completamente ignoradas. Los expertos señalan que estos dos valores no sólo son líderes del mercado, sino que están incluidos como activos subyacentes de numerosos productos financieros y ETF, lo que genera una vulnerabilidad estructural en la que una sola industria monopoliza el riesgo de todo el mercado.

Otro factor importante que ha profundizado la distorsión del mercado es el cambio en los patrones de inversión de los inversores individuales en ETF. Los días en que la oferta y la demanda extranjera determinaban la dirección del índice han quedado atrás, y ahora se ha establecido una estructura en la que los fondos individuales compran mecánicamente acciones de gran capitalización a través de ETF. Cuando un individuo compra un ETF de acciones nacionales, las empresas de valores deben comprar los activos subyacentes del ETF en grandes cantidades para proporcionar liquidez. En este proceso, la volatilidad del mercado aumentó aún más a medida que se repitieron las "compras mecánicas", con fondos fluyendo hacia Samsung Electronics y SK Hynix, las acciones con mayor capitalización de mercado. En particular, a medida que la proporción de ETF inversos y apalancados de acciones únicas recientemente introducidos supera el 50%, el mercado se ha vuelto inestable, influido más por la demanda especulativa que por los fundamentos.

A medida que el panorama del mercado cambia rápidamente, la tabla de clasificación de capitalización de mercado también fluctúa. Aprovechando el auge de la IA, filiales como Samsung Electro-Mechanics y SK Square emergieron como el núcleo de la cadena de suministro de semiconductores y registraron un crecimiento notable dentro de las clasificaciones, mientras que los sectores de baterías secundarias, construcción naval y defensa que lideraron el mercado el año pasado perdieron su fuerza y ​​fueron empujados hacia abajo en las clasificaciones. Este es un indicador de la rapidez con la que los inversores mueven dinero en busca del crecimiento, pero también advierte con qué facilidad el dinero puede salir cuando termina un tema en particular. Ahora, KOSPI se ha transformado completamente de un mercado tradicional orientado a la fabricación a un mercado volátil que depende de palabras clave específicas como IA y semiconductores.

La salida de inversores extranjeros también es una variable que no se puede ignorar. Aunque KOSPI mostró una tendencia ascendente este año, los extranjeros vendieron netamente una enorme cantidad de fondos que superaron los 100 billones de wones. Esto es el resultado de una combinación de un aumento en los precios del petróleo debido a los riesgos geopolíticos en el Medio Oriente, las preocupaciones sobre la dependencia del mercado coreano de las importaciones de energía y el deseo de obtener ganancias de las acciones de semiconductores que ya han aumentado lo suficiente. Aunque los individuos han apoyado al mercado llenando el vacío dejado por los extranjeros, los productos ETF de alto riesgo favorecidos por los individuos se están convirtiendo en un catalizador que amplifica el miedo cuando el mercado cae. Al final, el capital sereno de los extranjeros y el capital emocional de los individuos están chocando, y nuestro mercado de valores está alcanzando un nivel nunca antes experimentado.