Se avecina una ola de austeridad: la subida de los tipos de interés en Japón por primera vez en 31 años y una gran transformación de la economía mundial > Noticias

La subida de tipos de interés del Banco de Japón es más que un simple cambio de política; es un acontecimiento simbólico que señala el fin de una larga era de tipos de interés ultrabajos. Japón ha mantenido una tasa de interés baja del 0,75% para estimular la economía, pero el reciente aumento de los precios de las importaciones y el debilitamiento del yen han llegado a un punto crítico en el que ya no es posible mantener esta tasa. En particular, el hecho de que el aumento de los tipos de interés se acepte como un hecho consumado incluso en la inusual situación de ausencia del gobernador Kazuo Ueda es una prueba de la fuerte presión al alza sobre los precios en Japón. La cifra del 1% es el primer nivel alcanzado desde 1995, lo que sugiere que la economía japonesa ha entrado de lleno en una fase de inflación estructural. Esta medida se basa en un cálculo sofisticado no sólo para aumentar las tasas de interés a corto plazo, sino también para gestionar la volatilidad en el mercado de bonos a través de políticas paralelas como la reducción de las compras de bonos gubernamentales.

Detrás del dominó de la austeridad global se encuentran los persistentes restos inflacionarios de la guerra de Oriente Medio. Aunque los precios internacionales del petróleo se están calmando hasta el rango de 80 dólares debido al acuerdo de alto el fuego entre Estados Unidos e Irán, se espera que sean necesarios al menos varios meses para que la cadena de suministro de energía vuelva completamente a su estado anterior a la guerra. Mientras aún persiste la incertidumbre sobre el Estrecho de Ormuz, los bancos centrales de todo el mundo están haciendo todo lo posible para evitar que los shocks de oferta se transmitan a los precios al consumidor. El Banco Central Europeo (BCE) ya ha tomado la iniciativa en la defensa de los precios al elevar las tasas de interés al 2,25% por primera vez en tres años, y la Reserva Federal de Estados Unidos también está renunciando a las expectativas de un recorte de las tasas de interés y fortaleciendo su postura dura. Esto muestra la dura realidad de que el fin de la guerra no significa inmediatamente estabilidad de precios.

La economía coreana tampoco está libre de esta ola de austeridad global. El Gobernador del Banco de Corea, Shin Hyun-song, ha colocado recientemente la estabilidad de precios como máxima prioridad y ha enfatizado repetidamente la necesidad de aumentar las tasas de interés "no demasiado tarde". A diferencia de sus cautelosas acciones en el pasado, el Gobernador Shin está ajustando las expectativas del mercado enviando un audaz mensaje de austeridad basado en su experiencia como ex miembro del Banco de Pagos Internacionales (BPI). En particular, el Banco de Corea no está simplemente preocupado por determinar las tasas de interés, sino que está fortaleciendo su papel como banco central promoviendo la innovación en el ecosistema de pagos general, como la mejora del sistema de pagos extraterritorial y la investigación de la moneda digital (CBDC). Desde la perspectiva de la economía coreana, que sufre el doble golpe de los altos tipos de cambio y las presiones sobre los precios, esta respuesta preventiva se interpreta como una opción inevitable para evitar la salida de capitales y fortalecer la fortaleza básica de la economía.

El mayor temor en el mercado se centra en la posible liquidación del ‘carry trade del yen’. Si las tasas de interés en Japón aumentan, existe una alta posibilidad de que los fondos que anteriormente habían pedido prestado yenes a bajas tasas de interés e invertido en activos riesgosos en todo el mundo regresen rápidamente a Japón. Hay advertencias de que esta salida de fondos podría tener un impacto significativo en los activos virtuales, incluido Bitcoin, y el mercado de valores de EE. UU., que podría reproducir un patrón similar a la caída pasada en julio de 2024. Los inversores deberían estar atentos a la posibilidad de un mayor ajuste por parte del Banco de Japón y el consiguiente aumento en el valor del yen. Si el yen se fortalece, el papel de Japón como proveedor global de liquidez se reducirá, lo que obligará a una reevaluación de todos los activos de riesgo.