AI가 쏘아 올린 삼성의 대반격: 기판에서 지주회사까지, 밸류에이션의 재발견 > 뉴스

El ascenso de Samsung Electro-Mechanics comenzó con una explosión en la demanda de FC-BGA (flip chip ball grid array), una placa de alto rendimiento para servidores de IA. A medida que el mercado de servidores de IA, que es el núcleo de los centros de datos, crece exponencialmente, el valor de las placas de alto valor que conectan orgánicamente chips semiconductores a las placas base se está disparando como el precio del oro. Samsung Electro-Mechanics ya ha establecido un sistema de producción en masa inigualable en el campo de servidores FC-BGA y está recibiendo muchas llamadas de amor de grandes empresas tecnológicas globales. La revisión de la ampliación de la planta de Sejong y el plan de inversiones a gran escala en Vietnam se interpretan como medidas estratégicas para superar esta escasez de suministro y solidificar el dominio del mercado. Las compañías de valores han elevado significativamente el precio objetivo de sus acciones para reflejar este potencial de crecimiento, considerando que Samsung Electro-Mechanics se ha consolidado como un socio clave en el ecosistema de IA más allá de un simple fabricante de piezas.

El crecimiento de Samsung Electro-Mechanics no se limita solo a los sustratos, y está equipado con dos potentes motores adicionales: MLCC (condensador cerámico multicapa) y condensador de silicio. A medida que coincidía la demanda de servidores de IA y componentes electrónicos, MLCC se reorganizó en un mercado dominado por los proveedores, lo que naturalmente resultó en un círculo virtuoso de aumentos de precios y mejora de la rentabilidad. En particular, los condensadores de silicio, que se están promocionando como un nuevo negocio, garantizan altos márgenes de beneficio gracias a la eficiencia de la producción sin fábrica y sirven como catalizador para elevar la valoración de Samsung Electro-Mechanics al siguiente nivel. En una situación en la que las grandes tecnológicas globales se están alineando para asegurar componentes de alto rendimiento, el análisis predominante es que Samsung Electro-Mechanics ha alcanzado una posición estratégica en la que va más allá de ser un simple fabricante y tiene poder de fijación de precios basado en sus capacidades tecnológicas.

Si el logro de Samsung Electro-Mechanics es la innovación tecnológica, Samsung C&T mantiene el centro de gravedad del grupo a través de la sinergia entre el valor de sus participaciones y su negocio principal. A medida que los precios de las acciones de las principales filiales, incluida Samsung Electronics, se disparan debido a la locura de la IA, el valor de los activos de Samsung C&T, que posee una gran participación en estas empresas, también está disfrutando del efecto del aumento. No sólo ha aumentado la valoración de las acciones, sino que las incomparables capacidades de construcción de la empresa en el campo de la alta tecnología, como la construcción de la planta de semiconductores de Pyeongtaek, y la seguridad de futuras fuentes de negocio, como los proyectos de plantas de energía nuclear en Vietnam y Rumania, son fuerzas impulsoras fundamentales detrás del aumento del precio de las acciones. Las compañías de valores coinciden en que Samsung C&T está maximizando su atractivo como holding y, con la política reforzada de retorno a los accionistas, se ha convertido en un destino de inversión atractivo con un constante impulso de compra por parte de inversores extranjeros.

Por supuesto, también existen sombras en este proceso de rápido crecimiento y cambio. Los trabajadores y la dirección de Samsung Electro-Mechanics no pueden reducir sus diferencias sobre los recursos para calcular las bonificaciones por desempeño, y esto está generando un conflicto dentro de la organización, que está escalando hacia una respuesta de línea dura, como revisar la membresía en la Federación de Sindicatos Coreanos. Es probable que la expansión del poder del sindicato y el movimiento para asegurar el estatus de sindicato mayoritario actúen como nuevas variables en el entorno empresarial de la empresa. Además, como los precios de las acciones han aumentado recientemente en un corto período de tiempo, la volatilidad en el mercado está aumentando, por lo que los inversores deben adoptar un enfoque cauteloso. Aunque los fundamentos de la empresa se han fortalecido, existe la preocupación de que pueda convertirse en un obstáculo para el crecimiento sostenible si no se apoya una comunicación razonable entre la dirección y el sindicato y la armonía entre los trabajadores y la dirección.