핀테크의 질주와 금융당국의 경고장: 증권업계가 마주한 두 갈래 길 > K-wave Trends

Die Aktionen von Toss Securities sind das symbolträchtigste Beispiel für den aktuellen Wandel in der heimischen Wertpapierbranche. Toss Securities, das als auf ausländische Aktien spezialisiertes Brokerhaus in kurzer Zeit ein explosionsartiges Wachstum erzielte, zielt nun mit der Einführung eines Rentensparkontos in der zweiten Jahreshälfte auf eine neue Kundengruppe namens 4050-Generation ab. Dies ist ein strategischer Schritt, um über einfache Produktergänzungen hinauszugehen und sich von einer auf einmalige Transaktionen konzentrierten Gewinnstruktur zu einer umfassenden Vermögensverwaltungsplattform (WM) zu entwickeln, auf der Kundenvermögen über einen langen Zeitraum gespeichert werden. Fintech-Konkurrenten wie Kakao Pay Securities festigen bereits ihre Position auf dem Renten- und ISA-Markt, sodass ihr Kampf um die Gewinnung von Kunden, die mobile Benutzerumgebungen (UI/UX) als Waffe nutzen, voraussichtlich härter wird. Allerdings stellt die Tatsache, dass große Wertpapierunternehmen den Markt bereits dominieren, basierend auf Reserven im Wert von Billionen Won, eine hohe Hürde dar, die Toss Securities überwinden muss.

Andererseits sendet der Finanzaufsichtsdienst im Gegensatz zu diesem aggressiven Trend der Marktexpansion eine sehr scharfe Warnung vor dem Geschäftsverhalten der Wertpapierbranche. Als kürzlich die Volatilität an den in- und ausländischen Aktienmärkten sowie an den Devisenmärkten extrem zunahm, berief der Finanzaufsichtsdienst dringend Wirtschaftsprüfer von zwölf großen Wertpapierfirmen ein, hielt eine „interne Revisionssitzung“ ab und brachte seinen Willen zum Ausdruck, intensiv durchzugreifen. Als „unverantwortliches Verkaufsverhalten“ definierte der Finanzaufsichtsdienst insbesondere überhitztes Marketing, das risikoreiche Produkte ausschließlich aus Rentabilitätsgründen empfiehlt oder die Konzentration von Geldern auf bestimmte Aktien und Transaktionen anregt. Dieses Ergebnis spiegelt die tiefe Besorgnis der Behörden wider, dass einzelne Anleger im Vorfeld groß angelegter Emissionen wie der Notierung von SpaceX ungeschützt dem Wechselkursrisiko oder den Risiken von Hebelprodukten ausgesetzt sein könnten. Die Behörden haben ihr Null-Toleranz-Prinzip deutlich gemacht und künftig niemals Fälle toleriert, in denen Wertpapierfirmen die Erwartungen der Anleger für eine kurzfristige Wertentwicklung ausnutzen.

Die von den Finanzbehörden vorgelegten Leitlinien gehen über einen bloßen Marketingverzicht hinaus und enthalten die Botschaft, das unternehmensweite interne Kontrollsystem von Wertpapierhäusern grundsätzlich zu überprüfen. Der Finanzaufsichtsdienst verlangte, dass Aspekte des Anlegerschutzes wirksam in den Leistungsindikatoren (KPIs) berücksichtigt werden und dass ein System eingerichtet wird, um potenzielle Gesetzesverstöße bereits im Vorfeld der Veranstaltungs- oder Werbeplanung zu überprüfen. Darüber hinaus haben wir bei der Auswahl eines lokalen Maklers im Ausland eine Stärkung des praktischen Managements angeordnet, wie z. B. die Bewertung der finanziellen Solidität und der Nachhaltigkeit des Unternehmens sowie die Rationalisierung des Verfahrens zur Berechnung der Gebührensätze für Fremdwährungseinlagen. Insbesondere bei ausländischen Aktien wurde Wert darauf gelegt, den übermäßigen Handel auf dem Niveau der inländischen Aktien zu überwachen und die Warnmeldungsfunktion für übermäßige Verlustkonten zu stärken. Diese Anforderungen werden dem Management von Wertpapierunternehmen direkt in einem CEO-Brief mitgeteilt, was darauf hindeutet, dass die interne Kontrolle eine wesentliche Managementaufgabe und keine Option ist.

Unterdessen zeigt der Fall von Woori Investment & Securities deutlich die Schwierigkeiten des traditionellen Modells der Wertpapierbranche durch Kapitalexpansion. Während Fintech-Wertpapierunternehmen durch innovative Dienstleistungen und Kundenkontaktpunkte Gewinne erwirtschaften, befindet sich Woori Investment & Securities auf der Grundlage der starken Kapitalkraft von Finanzholdinggesellschaften in einem langfristigen Wettlauf, um ein umfassendes Finanzinvestmentunternehmen (Investmentgesellschaft) zu werden. Obwohl das Unternehmen sein Kapital durch die Ausgabe einer eingezahlten Kapitalerhöhung im Wert von mehr als 1 Billion KRW erhöht, scheint es immer noch viel harte Arbeit zu erfordern, um die Lücke zu den sehr großen IBs zu schließen, die bereits den Markt dominiert haben. Aufgrund der Natur der Wertpapierbranche, in der die Größe des Kapitals die Geschäftsgrenze darstellt, benötigen Späteinsteiger dringend eine Differenzierungsstrategie, die die Kapitaleffizienz maximiert und gleichzeitig das Unternehmensfinanzierungsnetzwerk der Holding nutzt. Letztlich standen Wertpapierfirmen vor der Aufgabe, ihre eigenen Überlebenslösungen in einem sich verändernden regulatorischen Umfeld zu finden, bewaffnet mit ihren eigenen Waffen der Kapitalgröße und der Wettbewerbsfähigkeit der Plattform.