신세계그룹, 1.2조 ‘결단의 승부수’… SSG닷컴 품고 계열분리 가속화 > K-wave Trends

Der Schlüssel zu diesem Anteilserwerb liegt darin, dass die Shinsegae Group ihre Beziehungen zu externen Finanzinvestoren (FI), die SSG.com zurückgehalten hatten, vollständig aufgelöst hat. Im November 2024 übten E-Mart und Shinsegae Call-Optionen aus, um einen 30-prozentigen Anteil an Olympus Jeil Motors zurückzukaufen, was offenbar das Ausstiegsproblem (Rückgewinnung der Investition) bestehender Investoren löste. Infolgedessen hält E-Mart einen Anteil von 65,1 % und Shinsegae 34,9 %, wodurch die Governance-Struktur wieder vollständig innerhalb der Gruppe liegt. SSG.com ist vom Einfluss externer Investoren befreit und verfügt nun über eine Umgebung, die die Komplexität der Entscheidungsfindung beseitigt und eine agilere Umsetzung integrierter Strategien auf Gruppenebene ermöglicht. Vor allem kann man sagen, dass es ein enormer Gewinn für die Effizienz des Managements ist, den Grundstein zu legen, um sich auf die Stärkung der Plattform zu konzentrieren, indem man dem Druck der Börsennotierung entkommt.

Allerdings stellt die Großinvestition von 1,2 Billionen Won eine erhebliche Belastung für die Finanzlage beider Unternehmen dar. Für E-Mart und Shinsegae ist es sowohl für E-Mart als auch für Shinsegae schwierig, die Kosten dieser Übernahme allein mit Barmitteln zu decken, sodass eine erhebliche externe Kreditaufnahme praktisch unvermeidlich ist. Die Bonitätsbranche warnt davor, dass diese Transaktion zwar keine unmittelbaren kritischen Auswirkungen auf die Bonität haben wird, die zukünftige finanzielle Flexibilität jedoch möglicherweise etwas eingeschränkt sein wird, wenn die Nettoverschuldungsquote steigt. Insbesondere wenn die Leistungsverbesserung von SSG.com, das seit sieben Jahren rote Zahlen schreibt und Verluste von über 500 Milliarden Won angehäuft hat, nur langsam voranschreitet, ist es sehr wahrscheinlich, dass weiterhin Druck auf die finanzielle Solidität der Muttergesellschaft ausgeübt wird. Aus Sicht von Shinsegae wird sich der Betrag des nach der Equity-Methode erfassten Verlusts aufgrund der Erhöhung des Anteilsbesitzes erhöhen, sodass es dringlicher denn je ist, die Struktur des Unternehmens mit Fokus auf die Rentabilität in der Zukunft zu verbessern.

Die riesige Aufgabe der „Trennung von Tochtergesellschaften“ liegt hinter der Entscheidung der Gruppe, ihre Anteile zu liquidieren und dabei die finanzielle Belastung zu tragen. Derzeit wird E-Mart vom Vorsitzenden Jeong Yong-jin und Shinsegae Co., Ltd. vom Vorsitzenden Jeong Yu-kyung geleitet. Um nach dem Fair-Trade-Gesetz als unabhängige Verwaltung durch Verwandte anerkannt zu werden, muss der gegenseitige Eigentumsanteil auf weniger als 10 % gesenkt werden. Diese Neuorganisation der SSG.com-Aktien ist der erste Schritt zur Organisation der Governance-Struktur innerhalb der Gruppe und ein wesentlicher Prozess für E-Mart und die Kaufhausabteilung, um in Zukunft zu einem völlig unabhängigen Managementsystem überzugehen. Die Vertriebsbranche prognostiziert, dass unter Berücksichtigung von Synergien eine hohe Wahrscheinlichkeit besteht, dass E-Mart letztendlich SSG.com übernimmt, und zu diesem Zweck dürften komplexe Kompromissstrategien wie der Austausch von Immobilienvermögen oder der Erhalt von Bargeld im Mittelpunkt der künftigen Verhandlungen stehen.

Mittlerweile werden auch außerhalb der Online-Plattformen intensiv Anstrengungen unternommen, um die Wettbewerbsfähigkeit des Hauptgeschäfts der Gruppe zu stärken. Die digitale Plattform „Shinsegae V“ von Shinsegae International zielt auf die Sommerferienzeit ab und veranstaltet einen groß angelegten „Sommerschlussverkauf“ mit über 3.000 teilnehmenden Marken, um die Nachfrage in der Hochsaison zu dominieren. Dabei handelt es sich um eine Strategie, mit der Verbraucher zum Kauf angeregt und die Wettbewerbsfähigkeit der Plattform durch unkonventionelle Werbeaktionen wie No-Huddle-Payback und Brand Day Savings-Vorteile gesteigert werden sollen. Dies ist Teil einer vielschichtigen Anstrengung, den E-Commerce-Einfluss der gesamten Gruppe zu erweitern und das Kundenerlebnis parallel zur Neuorganisation von SSG.com zu verbessern. Wie wir die Stärken des Offline-Vertriebs, unserem Hauptgeschäft, effektiv auf den Online-Vertrieb übertragen können, wird ein Schlüsselkriterium für die Messung des nachhaltigen Wachstums der Shinsegae Group in der Zukunft sein.