엘앤에프의 승부수, ‘하이니켈’의 수익성과 ‘LFP’의 영토 확장으로 위기를 기회로 바꾸다 > K-wave Trends

Der erste Kernwachstumsmotor von L&F ist die „Ultra High Nickel“-Kathodenmaterialtechnologie für den Premiummarkt. Dem Unternehmen gelang es, die Energiedichte und die Reichweite drastisch zu verbessern, indem es als erstes Unternehmen weltweit ein zusammengesetztes aktives Kathodenmaterial mit einem Nickelgehalt von über 95 % in Massenproduktion herstellte. Die Tatsache, dass Sicherheit und Haltbarkeit gleichzeitig gewährleistet werden, indem die Probleme des Zusammenbruchs der inneren Struktur und der Gaserzeugung, die chronische Mängel bestehender Materialien mit hohem Nickelgehalt waren, durch die „Einkristall-/Polykristall-Mischtechnologie“ überwunden werden, beweist unsere technologische Überlegenheit. Darüber hinaus haben wir durch gleichzeitige Kosteneinsparungsbemühungen zur Senkung des Kobaltgehalts auf weniger als 5 % und die Erreichung preislicher Wettbewerbsfähigkeit eine zentrale Wettbewerbsfähigkeit aufgebaut, die von globalen Automobilherstellern, darunter auch Tesla, ständig mit Begeisterung bedacht wird. Dieses technologische Vertrauen wurde zu einer soliden Grundlage für die Umwandlung unserer bisher auf bestimmte Kunden konzentrierten Vertriebsstruktur in ein diversifiziertes globales Portfolio, das Nordamerika und Europa umfasst.

Die zweite große Wette ist das LFP-Kathodenmaterialgeschäft (Lithium, Phosphat, Eisen), das auf die Low-End-Märkte für Elektrofahrzeuge und Energiespeichersysteme (ESS) ausgerichtet ist. L&F gründete eine 100-prozentige Tochtergesellschaft, „L&F Plus“, und baute eine große Fabrik in Dalseong-gun, Daegu, und unternahm aggressive Schritte, um die nicht-chinesische LFP-Lieferkette zu dominieren. Die kürzliche Sicherung einer langfristigen, zinsgünstigen Darlehensunterstützung im Wert von 220 Milliarden KRW durch den National Growth Fund beweist, dass die Regierung auch die Fähigkeit von L&F, LFP zu lokalisieren, hoch einschätzt. Die Roadmap zum Bau einer 60.000-Tonnen-Anlage bis 2027, beginnend mit einer jährlichen Massenproduktion von 30.000 Tonnen am Ende des dritten Quartals, soll in Verbindung mit einem groß angelegten Liefervertrag mit Samsung SDI einen wesentlichen Umsatzbeitrag leisten. Über die bloße Geschäftsausweitung hinaus wird dies die Position von L&F als strategische Alternative zu chinesischen Materialien im Rahmen der US-amerikanischen Lieferkettenvorschriften (FEOC) festigen.

Die Rückkehr von CEO Heo Je-hong an die vorderste Führungsebene ist ein Wendepunkt, an dem L&F über das „Überleben“ hinaus zum „Sprung“ übergeht. Als Manager mit einem Hintergrund in Forschung und Entwicklung (F&E) entschied er sich, trotz der Bedenken von außen, den Fokus auf die Stärkung der Substanz des Unternehmens zu legen und nicht auf den Ausbau seines äußeren Erscheinungsbildes. Wir haben ineffiziente Joint Ventures mutig abgeschafft und uns auf die Etablierung zweier klarer Achsen konzentriert: High Nickel, das hochprofitabel ist, und LFP, das großes zukünftiges Wachstumspotenzial hat. Natürlich bleiben die vorübergehende finanzielle Belastung und die erhöhten Forderungen aus Lieferungen und Leistungen aufgrund der schnellen Investitionen in die Anlagen immer noch Herausforderungen, die gelöst werden müssen, aber die Bemühungen, die Abhängigkeit von Krediten zu verringern und den Cashflow zu verbessern, führen zu sichtbaren Ergebnissen. Die Erkundung der Möglichkeit, hochleistungsfähige Materialien mit hohem Nickelgehalt in neuen Zukunftsmärkten wie der Roboterindustrie einzusetzen, zeigt auch die strategische Einsicht von CEO Heo, Marktparadigmenänderungen einen Schritt voraus zu erkennen.

Auch Kapitalmärkte und Experten senden positive Signale für die Transformation von L&F. Die Tatsache, dass im vergangenen Jahr eine Rekordzahl an Zeichnungsgeldern in die groß angelegte Anleiheemission (BW) geflossen ist, zeigt, dass der Markt auf das zukünftige Potenzial von L&F vertraut. Obwohl es Analysen gibt, dass das LFP-Geschäft kurzfristig möglicherweise nur einen begrenzten Anteil am Gesamtumsatz hat, ist es angesichts des explosiven Wachstums des ESS-Marktes eine wesentliche Wahl im Hinblick auf die mittel- bis langfristige Gewinndiversifizierung. Insbesondere die Tatsache, dass die Lieferungen von Kathodenmaterialien mit hohem Nickelgehalt in drei aufeinanderfolgenden Quartalen weiter zunahmen und es dem Unternehmen gelang, die Rentabilität zu sichern, deutet darauf hin, dass sich die Verfassung von L&F, die nun aus dem Defizittunnel heraus ist und kurz davor steht, sich in einen vollständigen Überschuss zu verwandeln, vollständig verbessert hat. Die aktuelle Strategie, die Technologielücke zu wahren und die Entchinesisierung der Lieferkette voranzutreiben, wird die Position von L&F im globalen Batterie-Ökosystem in Zukunft weiter festigen.