‘검은 월요일’의 공포와 젠슨 황의 역설: 반도체 랠리의 끝인가, 기회인가 > K-wave Trends

Diese starke Marktkorrektur ist das Ergebnis einer Kombination von Faktoren. Erstens führte letzte Woche am US-Aktienmarkt die Enttäuschung darüber, dass das KI-Halbleiterwachstum von Broadcom nicht den hohen Erwartungen des Marktes entsprach, zu einem allgemeinen Ausverkauf von Technologieaktien. Darüber hinaus weckte der US-Beschäftigungsindikator, der stärker als erwartet aussah, die Möglichkeit einer Zinserhöhung durch die Federal Reserve und erhöhte die Marktzinsen, was die Investitionsstimmung erheblich dämpfte. Die Tatsache, dass der Philadelphia Semiconductor Index den stärksten Rückgang seit 2020 verzeichnete, bedeutet, dass Technologieaktien, die dank der KI-Begeisterung stark gestiegen waren, zum Ziel von Gewinnmitnahmen geworden sind. Infolgedessen konnte sich auch der heimische Aktienmarkt einem starken Verkaufsdruck durch Technologiewerte nicht entziehen, wobei Samsung Electronics rund 300.000 Won und SK Hynix rund 2 Millionen Won einbrachten.

Was in diesem rückläufigen Markt bemerkenswert ist, ist der Optimismus von NVIDIA-CEO Jensen Huang, der Korea besucht. Unmittelbar nach dem Treffen mit dem Vorsitzenden der SK Group, Chey Tae-won, äußerte er die unkonventionelle Ansicht, dass wir uns lieber über den Börseneinbruch freuen sollten. CEO Hwang äußerte seine feste Überzeugung, dass KI zur neuen Infrastruktur der Menschheit werden wird, wie das Internet in der Vergangenheit, und interpretierte den Rückgang der Aktienkurse als Chance, sich hochwertige Vermögenswerte mit einem Abschlag zu sichern. Insbesondere bekräftigte das Unternehmen seine Absicht, die Zusammenarbeit mit SK Hynix weiter zu stärken, und wies darauf hin, dass die Nachfrage nach Speicherhalbleitern, die die Grundlage der KI-Industrie bilden, langfristig nicht zurückgehen wird. Dies kann als Botschaft verstanden werden, dass wir uns auf den inneren Wert der KI-Branche konzentrieren sollten und nicht auf kurzfristige Bedenken hinsichtlich Angebot und Nachfrage.

Unterdessen ist eine interessante tektonische Verschiebung in den Spitzenrängen der KOSPI-Marktkapitalisierung zu beobachten. In den letzten sechs Monaten sind Tochtergesellschaften der Samsung-Gruppe, darunter Samsung Electro-Mechanics, Samsung Life Insurance und Samsung C&T, angeführt von Samsung Electronics, in die oberen Ränge der Marktkapitalisierung aufgestiegen und haben die Marktführerschaft übernommen. Insbesondere das Marktkapitalisierungsranking von Samsung Electro-Mechanics stieg dank der rasant steigenden Nachfrage nach KI-Serverkomponenten um Dutzende Plätze. Andererseits wiesen Aktien aus den Bereichen wiederaufladbare Batterien, Schiffbau und Verteidigungsindustrie, die im letzten Jahr den Markt anführten, relativ stagnierende Aktienkurse auf und wurden aus den Spitzenplätzen verdrängt. Dies ist ein klares Beispiel dafür, wie schnell sich das Marktinteresse auf physische KI, Roboter und das Halbleiter-Ökosystem verlagert.

Die Analyse unterbewerteter Blue-Chip-Aktien ist ebenfalls aktiv im Gange. Hana Securities analysierte, dass trotz des jüngsten Anstiegs des Aktienkurses von Samsung C&T der Wert seiner Beteiligungen, einschließlich Samsung Electronics, auf dem Markt immer noch unterbewertet ist. Tatsächlich bleibt der PBR von Samsung C&T bei 0,7x, was im Vergleich zu anderen Holdinggesellschaften als attraktiv angesehen wird. Darüber hinaus bereichern die Dynamik der Kernkraftwerksaufträge aus Vietnam und Rumänien und die Erwartungen einer Leistungsverbesserung aufgrund erhöhter Investitionen in Halbleiter die Erzählung von Samsung C&T. Bei der Abmilderung der Marktüberhitzung dürften Unternehmen mit einem derart hohen Wert als defensive Aktien eine Rolle spielen.

Marktexperten sind sich einig, dass der aktuelle Einbruch kein grundlegender Schaden für die Speicherhalbleiterindustrie ist, sondern vielmehr ein Prozess, bei dem die Müdigkeit der angesammelten Überhitzung weggespült wird. Insbesondere geht man nicht voreilig davon aus, dass sich die KI-Nachfrage verlangsamt, sondern geht vielmehr davon aus, dass es sich um ein Angebot-Nachfrage-Problem handelt, das durch einen plötzlichen Zustrom enttäuschender Angebote verursacht wird, die die gestiegenen Erwartungen nicht erfüllen. Einige, darunter LS Securities, warnen vor der Möglichkeit eines weiteren Rückgangs des KOSPI und fordern eine konservative Reaktion, doch die meisten Experten raten dazu, die aktuelle Volatilität als Gelegenheit zum Kauf zu niedrigen Preisen zu nutzen, statt sich an einem Ausverkauf zu beteiligen. Letztlich herrscht die Meinung vor, dass sich der Markt erneut um führende Aktien mit soliden Fundamentaldaten drehen wird.