Der Grund, warum die Gewinnmitteilung von Micron so viel Aufmerksamkeit erregt, liegt in der einzigartigen Buchhaltungsstruktur, die es dem Unternehmen ermöglicht, die Speicherbranche im Voraus zu erkennen. Da das Abrechnungsdatum von Micron einen Monat früher liegt als bei inländischen Halbleiterunternehmen, nutzen Marktteilnehmer dies häufig als Kompass, um das Zeugnis von Koreas „Halbleiter-Two-Top“ im Voraus einzuschätzen. Die Wall Street gibt rosige Prognosen ab, dass der Umsatz im dritten Quartal 35 Milliarden US-Dollar erreichen wird, was einem Anstieg von etwa 280 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht, und dass der Gewinn pro Aktie ebenfalls fast um das Zehnfache steigen wird. Die Nachfrage nach High-Bandwidth-Speicher (HBM) und Hochleistungs-Server-DRAM ist aufgrund der Begeisterung für den Bau von Rechenzentren mit künstlicher Intelligenz explodiert, und das HBM-Volumen von Micron ist dieses Jahr bereits ausverkauft. Dieses strukturelle Wachstum wird als starkes Signal dafür interpretiert, dass der Speichermarkt den Fesseln eines einfachen Konjunkturzyklus entkommen ist und in einen langfristigen Aufwärtszyklus eingetreten ist, der auf einer starken Nachfrage basiert.

Hinter dem Optimismus des Marktes verbirgt sich jedoch auch eine kalte Wahrnehmung der Realität. Dies liegt daran, dass sich die Leistungserwartungen größtenteils im Aktienkurs widerspiegeln und der Aktienkurs von Micron kurz vor der Bekanntgabe der Gewinne am New Yorker Aktienmarkt kürzlich zweistellig eingebrochen ist, was eine Warnung an die Anleger darstellt. Auf dem Optionsmarkt wird eine beträchtliche Anzahl von Put-Optionen beobachtet, um sich auf zukünftige Kursrückgänge vorzubereiten, was bedeutet, dass Anleger trotz der guten Leistung von Micron sowohl vor dem Wunsch nach Gewinnmitnahmen als auch vor Volatilität zurückschrecken. In der Vergangenheit erlebte Micron mehrmals das Phänomen des „Materialverschwindens“, wobei der Aktienkurs am nächsten Tag fiel, selbst nachdem eine Leistung angekündigt wurde, die die Markterwartungen übertraf. Daher sind in dieser Ankündigung nicht die Zahlen der Vergangenheit wichtig, sondern die Leitlinien, die das Unternehmen für die Zukunft vorlegen wird, und die konkreten Antworten zum KI-Return on Investment (ROI).

Aus Sicht des heimischen Aktienmarktes sind die Maßnahmen von Samsung Electronics der Schlüssel für Marktangebot und -nachfrage. Kürzlich hat Samsung Electronics durch einen astronomischen Aktienkaufplan im Wert von 90 Billionen Won eine wichtige Rolle bei der Förderung der Investitionsstimmung gespielt und als Stütze zum Schutz vor dem Rückgang des Index gedient. Die Methode der Zahlung von Leistungsprämien in Form von eigenen Aktien im Rahmen einer Tarifvereinbarung und deren Kauf in Raten über einen Zeitraum von drei Jahren wird voraussichtlich dazu führen, dass die Anzahl der im Umlauf befindlichen Aktien sinkt und gleichzeitig ein Marktschock durch ein auf einmal einströmendes großes Volumen verhindert wird. Allerdings birgt die jüngste Volatilität, die durch den rasanten Anstieg von Leveraged Funds wie Kreditdarlehen und Forderungstransaktionen verursacht wurde, immer noch die Zeitbombe des konträren Handels mit sich. Da Ausländer weiterhin verkaufen, dürfte die Frage, ob der Aktienrückkauf von Samsung Electronics zu einem erheblichen Kauftrend führen und das Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage wiederherstellen kann, eine entscheidende Variable dafür sein, dass sich der KOSPI auf dem Niveau von 8.500 einpendelt.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass der Aktienmarkt diese Woche auf dem Prüfstand steht, eine riesige Welle namens Micron zu überwinden. Es besteht kein Zweifel darüber, dass das Aufkommen der Ära der künstlichen Intelligenz das strukturelle Wachstum der Speicherhalbleiterindustrie vorantreibt, doch die kurzfristige Überhitzung der Aktienkurse und die makroökonomische Unsicherheit halten die Anleger immer noch zurück. Insbesondere große makroökonomische Ereignisse wie die restriktive Haltung der US-Notenbank und die Ankündigung des Preisindex für persönliche Konsumausgaben (PCE) üben erheblichen Druck auf die Investitionsstimmung rund um Halbleiteraktien aus. Anstatt sich einfach nur über das Umsatzvolumen von Micron zu freuen, sollten Anleger darauf achten, wie lange die Preismacht hochwertiger Speicherprodukte in Zukunft anhalten kann und ob die Investitionen großer Technologieunternehmen in KI-Einrichtungen tatsächlich zu einer verbesserten Rentabilität führen. Letztlich wird sich der Markt auf der Grundlage zukünftiger Nachhaltigkeit und nicht auf der Grundlage auffälliger Zahlen bewegen.