Die Maßnahmen der Orion Group werden als beispielhafter Fall der Steigerung des Shareholder Value bewertet, die derzeit auf dem inländischen Aktienmarkt erforderlich ist. Hierbei handelt es sich nicht nur um ein mündliches Versprechen, sondern um die Entscheidung, sämtliche eigenen Aktien des Unternehmens als Folgemaßnahme zu dem im vergangenen März angekündigten Unternehmenswertsteigerungsplan zu vernichten. Dies ist das Ergebnis der Tatsache, dass Orion und Orion Holdings den Aktionären durch die Festlegung konkreter Zahlen und Zeitvorgaben durch den Vorstand starkes Vertrauen vermittelt haben. Insbesondere die im vergangenen Februar begonnene Politik der Dividendenerhöhung um 40 % im Vergleich zum Vorjahr zeigt den klaren Willen, die Früchte des Unternehmenswachstums mit den Aktionären zu teilen. Die Etablierung dieser positiven Kreislaufstruktur wird vom Markt positiv bewertet, da sie getreu dem Grundprinzip des Kapitalmarkts folgt, dass Unternehmenswachstum direkt mit einer Steigerung des Shareholder Value verbunden ist.

Andererseits konnte die JoongAng Group die gewaltige Welle des Strukturwandels und der Liquiditätskrise in der Medienbranche nicht überwinden und musste die schmerzhafte Entscheidung treffen, sich einem rechtlichen Sanierungsverfahren zu unterziehen. Der Vorfall, bei dem große Tochtergesellschaften, angeführt von JTBC, Zahlungsunfähigkeit erklärten, nachdem sie Kredite im Wert von 20,6 Milliarden Won nicht zurückgezahlt hatten, zeigt deutlich, wie schnell der bestehende TV-Werbemarkt aufgrund der digitalen Transformation und des rasanten Aufstiegs von OTT-Plattformen zusammenbricht. Das Rehabilitationsgericht Seoul erkennt den Ernst der Lage an, indem es die Sanierungsanträge von fünf Unternehmen, darunter JoongAng Holdings und Megabox Central, in einem Pauschalbetrag aufteilt. Dieser Rehabilitationsprozess, der mit der öffentlichen Entschuldigung des stellvertretenden Vorsitzenden Hong Jeong-do begann, wird über einfache finanzielle Anpassungen hinausgehen und ein schmerzhafter Prozess sein, in dem die JoongAng Group gezwungen ist, ihren früheren Glanz hinter sich zu lassen und ihre Verfassung zu verbessern, um überleben zu können.

Mittlerweile entwickeln sich auf dem Investmentmarkt „Covered-Call-ETFs“ zu einer zentralen Achse des Marktes, da die Nachfrage einzelner Anleger, die einen stabilen Cashflow anstreben, wächst. Laut einer Analyse des Capital Market Research Institute verzeichnete der inländische Covered-Call-Markt ein explosionsartiges Wachstum auf 24 Billionen Won in drei Jahren. Es ist klar, warum Produkte, die die Volatilität steuern und durch aktives Management Sonderdividenden bieten, wie im Fall von Mirae Asset Global Investments, beliebt sind. Allerdings sollten Anleger nicht übersehen, dass diese Produkte über Optionsprämien finanziert werden. In einem starken Bullenmarkt kann die Teilnahme am Anstieg des Basiswerts begrenzt sein und die Art der Ausschüttung kann auch in Form einer Kapitalrückerstattung erfolgen, so dass es eine riskante Anlagestrategie sein kann, sich einfach auf eine hohe Ausschüttungsquote zu verlassen.

Der Fall von Woongjin, das mit der Umstellung auf ein Holdingsystem in eine neue Phase eingetreten ist, zeigt deutlich die Auswirkungen der Corporate-Governance-Reform auf die finanzielle Effizienz. Woongjin, das durch die Übernahme von Freelife die Anforderungen der Holdinggesellschaft erfüllt hat, steht nun vor der Aufgabe, die Übernahmefinanzierungslast von rund 700 Milliarden Won zu reduzieren. Die Tatsache, dass Unternehmen strategische Optionen wie die Einziehung oder Zusammenlegung eigener Aktien in Betracht ziehen, um die 100-prozentige Eigentumsvoraussetzung eines Unternehmens gemäß dem Fair Trade Act zu erfüllen, legt nahe, wie Unternehmen gesetzliche Vorschriften als Chance für praktische finanzielle Verbesserungen nutzen können. Insbesondere die Steuervorteile, die sich aus dem Prozess der Übertragung der herausragenden Cash-Generierungsfähigkeit von Freelife auf die Holdinggesellschaft ergeben, dürften der Schlüssel zur Lösung der schmerzhaften Aufgabe der Rückzahlung des Übernahmedarlehens sein.