Der scharfe Wind im Juli, eine große Wende am Aktienmarkt, die durch die Vertreibung von „Münzaktien“ und ein Überlebensspiel herbeigeführt wurde > Nachrichten

Der Kern dieser Systemreform ist der starke Druck, aus niedrigpreisigen Aktien, sogenannten „Münzaktien“, auszusteigen. Der Änderung zufolge wird die Aktie, wenn sie 30 Handelstage lang unter 1.000 Won bleibt, als Verwaltungsaktie ausgewiesen, und wenn sie in den nächsten 90 Handelstagen länger als 45 Handelstage nicht wieder auf 1.000 Won steigt, wird sie sofort ein Delisting-Verfahren durchlaufen. Diese Vorschriften hatten ursprünglich das Ziel, die Markttransparenz durch die Eliminierung von Niedrigpreisaktien zu erhöhen, die anfällig für Aktienkursmanipulationen oder spekulativen Handel sind. Dementsprechend nutzen viele an der KOSDAQ notierte Unternehmen die „Stock Merger“-Karte, um den Stückpreis pro Aktie künstlich zu erhöhen, indem sie die Anzahl der im Umlauf befindlichen Aktien reduzieren. Tatsächlich ist die Zahl der Unternehmen, die sich für eine Aktienfusion entschieden haben, seit Anfang dieses Jahres im Vergleich zum Vorjahr um ein Dutzendfaches gestiegen, was auf eine hohe Spannung auf dem Markt hinweist. Da diese bilanziellen Maßnahmen jedoch keine Garantie für eine tatsächliche Steigerung des Unternehmenswerts darstellen, kommt es in einer Reihe von Fällen vor, dass sich der Aktienkurs auch nach der Fusion nicht verteidigen lässt und in einen Penny Stock zurückfällt.

Zusätzlich zu den Anforderungen an den Münzbestand stellt auch die Erhöhung der Marktkapitalisierungsstandards eine schwere Fessel für Unternehmen dar. Ab Juli wird der Marktkapitalisierungsstandard für die KOSDAQ-Notierung von 15 Milliarden Won auf 20 Milliarden Won angehoben und soll im nächsten Jahr weiter auf 30 Milliarden Won steigen. Es reicht nicht aus, den Aktienkurs einfach auf über 1.000 Won zu erhöhen, und die Marktkapitalisierung selbst, also die Anzahl der ausgegebenen Aktien multipliziert mit dem Aktienkurs, muss über einem bestimmten Niveau bleiben, um den Notierungsstatus aufrechtzuerhalten. Infolgedessen riskieren viele marginalisierte Unternehmen ihr Leben mit „Lebensunterhalts-M&A“ oder übertreiben ihre externen Zahlen, um an der Börse zu bleiben, anstatt die Wettbewerbsfähigkeit ihres Hauptgeschäfts zu stärken. Da insbesondere viele defizitäre Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von weniger als 30 Milliarden Won von der Börsennotierung betroffen sind, ist es für Anleger wichtiger denn je, zwischen Gut und Böse zu unterscheiden. Experten warnen davor, dass die Strategie, Aktien einfach zu niedrigen Preisen zu kaufen, mittlerweile zu einem sehr riskanten Wagnis werden kann.

Im Vorfeld der Einführung des Systems nehmen die Bedenken in bestimmten Sektoren, einschließlich der Bioindustrie, zu. Denn Biotech-Unternehmen, deren Technologieentwicklung lange dauert, erleiden oft nachhaltige Verluste, was ihren Aktienkurs und ihre Marktkapitalisierung unter Abwärtsdruck setzt. Obwohl es für K-Bio Chancen auf dem Weltmarkt gibt, wie beispielsweise die jüngste Vereinfachung klinischer Verfahren durch die US-amerikanische Lebensmittel- und Arzneimittelbehörde (FDA), zeigt das inländische regulatorische Umfeld widersprüchliche Trends, die den Ausstiegsdruck verstärken. Einige Unternehmen versuchen, durch klinische Erfolge und Technologieexporte zum Durchbruch zu gelangen, doch kleine und mittlere Biounternehmen, deren Finanzierungsbedingungen sich verschlechtert haben, haben keine andere Alternative als Aktienfusionen. Einige befürchten, dass solche einheitlichen Standards innovative Unternehmen mit Wachstumspotenzial vom Markt verdrängen könnten. Dementsprechend mehren sich Stimmen, die dringend ergänzende Maßnahmen fordern, die über die bloße Stärkung der Ausschlussnormen hinausgehen und ein IR-Umfeld schaffen, in dem Unternehmen fair am Markt bewertet werden können.

Aus Sicht des Gesamtmarktes besteht die Erwartung, dass diese Maßnahme ein „Initiationsritus“ zur Verbesserung der Struktur des KOSDAQ-Marktes sein wird. Da der KOSDAQ-Markt aufgrund von spekulativem Handel und unklarer Offenlegung als Hauptverursacher des „Korea-Abschlags“ herausgestellt wurde, besteht die Logik darin, dass diese Gelegenheit genutzt werden sollte, um den Markt in einen Markt umzugestalten, der sich auf Blue-Chip-Unternehmen konzentriert. Auch das von den Finanzbehörden überprüfte Marktförderungssystem (Einteilung in Prämien-, Standard- und Führungsgruppen) ist eine Erweiterung dieser Verfassungsverbesserung. Allerdings ist die Tatsache, dass schnelle Veränderungen im System zu einem Rückgang der Liquidität führen können, immer noch ein Faktor, vor dem man vorsichtig sein muss. Da ein Schaden für einzelne Anleger unvermeidlich ist, wenn Aktien aus dem Handel genommen werden, müssen Maßnahmen zur sanften Landung wie die Aktivierung nicht börsennotierter Vertriebsmärkte wie K-OTC oder die Bereitstellung einer ausreichenden Verbesserungsphase für die Wiederbelebung von Unternehmen begleitet werden. Letztlich wird Marktvertrauen nicht nur durch strenge Ausstiegsstandards erreicht, sondern auch durch die Schaffung eines fairen Ökosystems, in dem wachsende Unternehmen behandelt und leistungsschwache Unternehmen eliminiert werden.