고금리의 파고가 다시 몰려온다: 케빈 워시의 연준과 신현송의 한은이 그리는 긴축의 지도 > 뉴스

Der Vorsitzende Kevin Worthy, der als neuer Chef des US-Notenbanksystems vereidigt wurde, erscheint mit der vollen Unterstützung von Präsident Trump und sagt eine gewaltige Änderung der politischen Haltung der Fed voraus. Wash, der als jüngstes Mitglied des Federal Reserve Board die Finanzkrise überstanden hat, kann auf eine einzigartige Erfolgsgeschichte in der Wall Street, in der Wissenschaft und im Zentralbankwesen zurückblicken. Präsident Trump hofft offenbar, durch ihn die Autorität der Federal Reserve wiederherzustellen und eine flexible Geldpolitik umzusetzen, die im Einklang mit seiner Wirtschaftspolitik steht. Die Realität, mit der Chairman Wash konfrontiert ist, ist jedoch nicht einfach. Der Markt befürchtet bereits, dass der Inflationsdruck länger als erwartet anhalten wird, und die Ängste vor Sparmaßnahmen spiegeln sich in den Preisen wider, da die Renditen von Staatsanleihen auf den höchsten Stand seit 20 Jahren steigen. Vorsitzender Wash hat seit seiner Amtseinführung die Unabhängigkeit der Federal Reserve betont, aber der Markt beobachtet genau, wie gut er den Spagat zwischen Trumps Forderungen und Preisstabilität meistern kann.

Die koreanische Wirtschaft ist keine Ausnahme. Der Gouverneur der Bank of Korea, Shin Hyun-song, hat in den letzten zwei Wochen dreimal öffentlich die Notwendigkeit einer Zinserhöhung betont und damit die Marktspannungen auf ihren Höhepunkt gebracht. Das reale Bruttoinlandsprodukt (BIP) weist dank starker Halbleiterexporte ein ungewöhnliches Wachstum auf, doch dahinter verbirgt sich der dunkle Schatten von Verbraucherpreisen, die in den Bereich von 3 % steigen, und eines hohen Wechselkurses, der keine Anzeichen dafür zeigt, dass er unter den Bereich von 1.500 Won sinkt. Insbesondere machte Gouverneur Shin die Möglichkeit einer Zinserhöhung auf der Sitzung des geldpolitischen Ausschusses im Juli zu einer vollendeten Tatsache, indem er zum Ausdruck brachte, dass der Zinssatz „so schnell wie möglich“ angehoben werden sollte. Dies ist nicht die Absicht, einfach die Preise zu kontrollieren, sondern Ausdruck des festen Willens, den raschen Anstieg der Verschuldung der privaten Haushalte und die Überhitzung des Immobilienmarkts zu unterdrücken und die Finanzstabilität zu gewährleisten. Anstatt die Früchte des Wachstums zu genießen, wählt die Bank of Korea nun den Weg strenger Sparmaßnahmen, um die Inflationsepidemie zu verhindern.

Die globalen geldpolitischen Trends haben bereits eine Synchronisierung gezeigt und sind auf den Weg einer Straffung gegangen. Die Europäische Zentralbank (EZB) konnte dem Schock steigender Energiepreise, ausgelöst durch den Krieg im Nahen Osten, nicht standhalten und übernahm die Vorreiterrolle bei der Sparpolitik, indem sie zum ersten Mal seit zwei Jahren und neun Monaten die Zinsen erhöhte. Dieser Trend breitet sich auf große Länder wie die Vereinigten Staaten und Japan aus und beweist, dass die Inflation kein vorübergehendes Phänomen ist, sondern zu einer strukturellen wirtschaftlichen Herausforderung geworden ist. Die Tatsache, dass sowohl der US-Erzeugerpreisindex als auch der Verbraucherpreisindex im Mai die Markterwartungen übertrafen und den höchsten Stand seit drei Jahren erreichten, verstärkt die Besorgnis der Fed. Letztendlich zwingt die enorme Welle steigender Preise in Verbindung mit geopolitischen Konflikten die Zentralbanken auf der ganzen Welt dazu, zu ihrer traditionellen Aufgabe zurückzukehren, die Preise zu schützen, anstatt die Wirtschaft anzukurbeln.

Die Reaktion des Marktes zeigt extreme Volatilität. Die KOSPI- und KOSDAQ-Märkte erlebten die ganze Woche eine Achterbahnfahrt zwischen der Erwartung eines Kriegsendes und der Angst vor einer Zinserhöhung und zeigten ein chaotisches Verhalten, wobei Leistungsschalter und Beiwagen mehrmals aktiviert wurden. Ausländische Investoren führten den Aufschwung an, indem sie groß angelegte Nettokäufe von Halbleiterunternehmen tätigten. Wenn die Zinssätze jedoch ernsthaft steigen, ist ein Abwärtsdruck auf den Aktienmarkt aufgrund der verringerten Liquidität eine unvermeidliche Realität. Insbesondere wird die Zinserhöhung ein direkter Schlag für einzelne Anleger sein, die den „Schuldeninvestitionswahn“ des Investierens durch Kreditaufnahme erlebt haben, und zwar in Form eines starken Anstiegs ihrer Schuldentilgungslast. Experten gehen davon aus, dass die Unternehmensleistung den Markt mittel- bis langfristig schützen wird, gehen jedoch davon aus, dass die Marktvolatilität vorerst nicht so leicht nachlassen wird, abhängig von den Ergebnissen der FOMC-Sitzung und dem Tempo der Straffung durch die Zentralbanken auf der ganzen Welt.